多因子选股策略在A股市场的实战表现
近年来多因子模型在A股市场展现出稳定的超额收益。我们构建的这套策略基于价值、动量、质量、成长四个维度，选取了20个有效因子。通过因子正交化处理，有效降低了多重共线性问题。策略采用月度调仓机制，每期选取综合得分前10%的股票构建投资组合。在2018-2023年的回测周期中，策略年化收益率达到28.7%，最大回撤控制在25%以内。特别值得注意的是，在2022年市场大幅调整期间，策略仍保持了15.3%的正收益。策略对市值因子进行了中性化处理，避免了小盘股暴露带来的风格风险。
因子有效性检验显示，价值因子和动量因子在A股市场具有最强的解释力。我们采用动态因子权重调整机制，根据市场环境自动优化因子配置比例。策略交易成本按双边千三计算，已包含冲击成本模型。
策略目前运行稳定，近期在科创板股票中发现了新的alpha来源。后续计划引入另类数据和机器学习方法进一步优化因子挖掘过程。需要注意的是，任何策略都存在失效风险，建议投资者做好风险控制和组合分散。
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