量化策略黑幕：回测完美实盘惨败，谁来买单？
近期市场上涌现大量号称“高收益、低回撤”的量化策略，但实际运行结果与回测表现大相径庭。某知名平台推出的多因子选股策略，在三年历史数据回测中显示年化收益超40%，最大回撤仅8%。然而实盘运行三个月以来，累计亏损已达15%，远超宣称的最大回撤幅度。更令人担忧的是，部分策略存在明显的过拟合问题。开发者通过反复调整参数，使策略在特定时间段内表现优异，却忽视了市场结构的变化。这种“数据挖掘偏差”导致策略在实盘中完全失效。
业内专家指出，当前量化策略评估体系存在严重缺陷。回测报告往往只展示最优参数组合，忽略了对参数敏感度的测试。投资者在购买策略时，很难获取完整的压力测试结果和样本外验证数据。
建议投资者在选择量化策略时，重点关注策略的逻辑基础、风险控制机制，并要求提供多市场周期下的稳健性测试报告。同时呼吁监管机构加强对量化策略产品的信息披露要求，保护投资者权益。
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