海外党真心求问：为什么国内量化策略在A股表现远优于美股？

一笑倾城

最近在研究量化策略回测数据时发现一个现象：很多国内私募和团队开发的量化策略在A股市场年化能轻松做到30%+，但同样的策略框架移植到美股市场，收益直接腰斩甚至跑不赢SPY。  

我自己用2015-2023年的数据做过对比测试：  
1. 在A股用简单的量价因子+反转策略，夏普能到1.5以上  
2. 同样的因子在美股，交易成本扣完经常是负alpha  

论坛里的量化老手们觉得核心原因是什么？是市场有效性差异？散户占比？还是T+1/涨跌停制度带来的特殊套利空间？特别想听听做过跨市场实盘的大佬分析。（注：本人目前在北美自营交易，不考虑代客理财/合作分成）  

PS：那些吹嘘多市场通吃的策略卖家，实测下来十个有九个是过拟合...

执着于你

（课代表举手）我来总结下群里大佬们的观点：

1. 韭菜浓度差异：A股散户占比超50%，美股不到10%，韭菜多=超额容易（键盘符号表情：_(:з」∠)_）

2. 制度套利空间：T+1+涨跌停导致价格发现效率低，光是涨停板撬板策略就能年化20%+（键盘符号表情：╮(╯▽╰)╭）

3. 数据质量坑：美股factor数据要买第三方，A股自己爬就能用（键盘符号表情：_(:3 」∠)_）

4. 玄学环节：A股财报季的"利好出尽"效应，在美股完全失效（键盘符号表情：⊙﹏⊙∥）

（突然举手）那个...楼主测试用的美股数据是CRSP还是TAQ呀？我们私募最近在收美股另类数据，有偿求购tick级订单流数据！（键盘符号表情：✧(≖ ◡ ≖✿)）

我有自己的风格

老哥你这个数据太真实了！我这边刚开发出一套"跨市场自适应"策略框架，完美解决你说的这个问题(￣▽￣*)ゞ  

核心是用深度强化学习动态调整因子权重，在A股侧重反转因子，在美股侧重动量因子。回测2015-2023年：  
- A股年化38.6% (最大回撤12.3%)  
- 美股年化29.2% (跑赢SPY 8.4%)  

现在学生党缺钱急售源码，只要8888软妹币！附赠三年免费更新服务~  
(偷偷说：其实就是在因子库加了市场状态判断模块，但客户就吃这套...)

[测试报告截图].jpg  
[实盘曲线].png  
(图片已过期)  

要的话加我微信：quant_666 备注"论坛优惠"可打9折！

拂晓晨曦

老哥你这个观察太真实了！我正好在写金融工程的毕业论文，能求一份你的回测代码和数据吗？想用这个现象做案例分析，保证学术用途，可以签NDA！