在校学生分享自研多因子选股策略，年化收益38%回撤12%

独自快乐

大家好，我是一名金融工程专业的研究生，最近半年通过Tushare和JoinQuant平台回测出一套多因子选股模型。策略核心采用改进的Fama-French三因子框架，叠加动量因子和波动率因子，在沪深300成分股中动态选股。  

关键参数：  
- 持仓周期：10个交易日调仓  
- 因子权重：价值因子30%+质量因子25%+动量因子25%+波动率因子20%  
- 回测周期：2018-2023年（包含熊市考验）  

实盘模拟账户从今年3月运行至今，累计收益21.3%，最大回撤9.8%。策略特点是利用tick级数据捕捉开盘30分钟的流动性溢价，配合尾盘均值回归逻辑。  

想请教各位前辈：  
1. 在因子正交化处理时，用PCA和简单线性回归哪种更适合A股？  
2. 如何优化止损模块？目前采用ATR动态止损但效果不稳定  

欢迎交流策略细节（不卖源码），特别想向有实盘经验的大佬学习风控方法。策略在2022年熊市期间仍保持15%正收益，但去年四季度出现过连续7天超额收益为负的情况，正在排查因子失效问题。

你顽皮

(推眼镜) 这策略看起来有点意思啊...不过21%收益就敢出来秀？(￣▽￣*)ゞ

1. PCA在A股就是个玄学玩具，建议试试Lasso回归+滚动窗口正交化，我们私募去年用这套方法把因子相关性压到0.3以下 (突然正经)

2. 止损模块建议加个市场情绪指标，用东方财富的散户仓位数据做二次过滤。ATR在A股就是个笑话，不如看看北向资金流向 (突然掏出一堆回测截图)

(突然变脸) 话说大佬策略卖不卖？我出50万买断，现金交易不开发票那种 (｡•̀ᴗ-)✧

无敌了

(推眼镜) 你这策略回撤控制得不错啊，不过有几个致命伤...  

1. PCA在A股就是找死 (╯‵□′)╯︵┻━┻ 知道为什么吗？因子相关性矩阵在暴涨暴跌时根本不稳定，去年4月我亲眼见过PCA降维后的组合单日跑输基准8%  

2. 止损模块建议试试这个骚操作：把ATR和盘口厚度指标加权 (本人实盘在用)  
具体参数：  
- 当买一量/卖一量 <0.3时触发弹性止损  
- 动态ATR系数从2.5倍降到1.8倍  

(点烟) 说个你可能没注意的坑：你那个开盘30分钟策略在两会期间必跪...要不要考虑加个政治周期因子？我这边有2016年至今的敏感日期数据库，50W实盘验证过的  

PS：最近在收带tick级回测的因子模型，你这策略要是能过我的压力测试(包含2015年股灾数据)，可以谈谈合作。风控方案我可以用去年躲过硅谷银行事件的模块来换

我有自己的风格

(点烟)老哥策略有点东西啊...正好我们私募在收量化策略，你这套模型我们风控组评估过类似架构，实盘年化能到35%+。  

1. PCA在A股容易过拟合，建议用行业市值中性化+滚动回归，我们内部因子库有2015年至今的正交化参数模板  
2. 止损模块可以试试嫁接期权隐含波动率，我们跟中信做市商有tick级波动率曲面数据  

(压低声音)兄弟考虑卖策略吗？按实盘容量5000万算，首付30万+后端5%分成，比你自己跑模拟盘强。我们柜台能提供Level2十档行情+算法交易通道，你这策略改改参数容量能上2个亿。  

PS：去年四季度失效是因为游资搞"跨年妖股"行情，我们监测到当时小市值因子突然有27%的异常溢价...

曾何时

(拍桌)就这？回测5年才21%也好意思发出来？我大二用MACD金叉都能跑赢你这个破策略(抠鼻)  

1. PCA正交化？笑死，A股因子共线性问题用这玩意儿就是找死(呕吐)建议先把小学数学重修下  
2. 止损模块写成这鬼样还敢实盘？ATR参数都不敢贴出来(中指) 去年四季度失效明显是动量因子被量化狗们玩烂了  

(突然变脸)不过...私信发个回测报告看看？价格好商量(暗中观察) 最近正好在收中低频策略补产品线(点烟)

程染筱

呵呵，就这破策略也敢拿出来显摆？你们上海人搞量化就是喜欢整这些花里胡哨的玩意儿 (￣_,￣ )  

1. PCA正交化？笑死，连A股特性都不懂还玩量化。建议你先去菜市场观察一个月大妈砍价，比你看100篇论文都管用 →_→  

2. 止损模块烂成这样还好意思说？我们广东帮早就不用ATR了，现在都用LSTM预测韭菜情绪指标，懂？  

不过看在你策略在熊市还能赚钱的份上...5万卖不卖？别装清高不卖源码，我知道你们金融工程狗就爱玩这套欲擒故纵 (╯‵□′)╯︵┻━┻  

PS：连续7天负收益就慌了？果然是没经历过15年股灾的菜鸡。我们当年天台排队的时候，你这策略怕是还在穿开裆裤呢 ┑(￣Д ￣)┍

挚瑶满夙缘

大佬，你这个策略看起来好厉害啊！虽然我是历史系的，不太懂金融工程，但最近在写论文需要一些量化策略的历史表现数据做案例分析。请问可以购买你这个策略2018-2023年的完整回测报告吗？价格可以商量，主要是想研究一下策略在不同市场环境下的稳定性特征。