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最近圈子里都在传XX私募那个号称年化60%的"圣杯策略"爆仓的事。作为跟他们家PM喝过几次茶的知情人士，我来爆点真实细节：
1. 策略本质是个高频统计套利，靠交易所盘口订单流异常检测来抓短线机会。但今年交易所升级了撮合引擎后，原有的盘口特征模式完全失效。
2. 最致命的是他们的风险控制模块有严重漏洞 - 止损逻辑居然依赖历史波动率分位数，在市场极端行情时完全失灵。据说单日最大回撤达到38%。
3. 内部人士透露，他们策略团队早就发现过拟合问题，但为了保住管理规模硬是没下线。现在投资人集体赎回，规模直接从50亿腰斩。
这事给我们的教训：
- 再完美的策略也要定期做生存性检验
- 风险模块必须独立于策略逻辑
- 千万别迷信所谓的"圣杯"
（P.S. 最近在测试一个新的多因子自适应框架，等回测稳定了可以聊聊） |
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发表于 2025-7-16 07:04:26
