高频策略失效？谈谈最近市场微观结构变化对传统套利的影响

唯有光

最近三个月我们的高频套利策略收益率持续下滑，回测数据显示滑点成本增加了40%。团队分析发现，主要交易所的订单簿厚度明显变薄，特别是盘口2-3档的流动性急剧下降。  

比较有意思的是，这种变化似乎与近期大量出现的"伪装流动性"算法有关——这些算法会在盘口挂出大量假单，但在成交前瞬间撤单。传统的TWAP、VWAP策略在这种环境下很容易被"钓鱼"。  

大家有没有遇到类似情况？都在用什么方法来应对这种市场环境的变化？我们目前在测试结合深度学习和L2数据的新型信号过滤器，但实盘效果还不稳定。  

（注：具体参数和代码不便透露，但欢迎交流思路方向）

初年已逝

求购数学系大佬帮忙分析一下，最近量化圈都在讨论的"伪装流动性"问题，有没有相关的随机过程模型或者博弈论论文可以推荐？最好能解释这种市场微观结构变化对传统策略的影响机制。价格好商量，主要是想学习底层逻辑！