从回测到实盘：一个量化策略创业者的踩坑实录

奈川崎

做量化策略交易这几年，踩过的坑比赚到的钱还多。今天不聊虚的，直接分享几个从策略开发到实盘过程中最痛的领悟，希望能帮同行少走弯路。  

1. **回测的甜蜜陷阱**  
早年沉迷于“圣杯策略”，在Tick级数据上跑出年化300%的夏普比，结果实盘第一周就被滑点吃掉一半本金。现在做回测必加3倍滑点，用蒙特卡洛模拟把参数空间打散，任何在1000次随机扰动下不能保持稳定的策略直接淘汰。  

2. **因子失效的死亡周期**  
曾经靠流动性溢价因子连续6个月跑赢指数，第七个月开始因子突然“中毒”，后来发现是头部私募同频调仓。现在养成了每周做因子诊断的习惯，对任何因子的半衰期预判不超过3个月。  

3. **实盘环境的暗礁**  
交易所的订单类型比教科书复杂十倍。限价单改市价单的0.3秒延迟？盘口厚度突变时的订单拆分算法？这些在回测里都是“假设成立”的黑箱，实盘时全是血泪教训。现在任何策略上线前必用模拟盘跑满200个交易日。  

4. **容量天花板的窒息感**  
去年有个年化80%的套利策略，资金容量到2000万时收益曲线直接钝化。后来才懂要做“容量预判”：在策略设计阶段就通过测算市场深度、对手盘行为来倒推最大承载规模。  

最近在测试一个结合微观市场结构的均值回归模型，等实盘跑满半年再来分享。量化这条路，活得久比跑得快重要100倍。