十年老韭菜的血泪史：如何用多因子模型跑赢大盘30%

不解风情的老妖怪

兄弟们，今天不聊玄学，只讲干货。炒股十年，从追涨杀跌到量化交易，踩过的坑比你们吃过的盐都多。最近三年靠多因子模型稳定跑赢大盘30%，今天就把核心逻辑拆开揉碎讲清楚。  

关键就三点：  
1. 因子挖掘别死磕技术指标！我测试过200多个因子，最后有效的就7个，其中3个是另类数据（比如北向资金净流入速率、龙虎榜游资席位联动性）  
2. 动态权重比固定组合强太多。用Kalman Filter做因子权重自适应调整，去年单这一项就让夏普比率从1.2提到1.8  
3. 一定要做市场状态识别！把行情分为单边/震荡/转折三种状态，不同状态用不同因子组合，回测显示这样能减少35%的最大回撤  

现在市面上那些卖策略的，动不动就吹年化100%，真当交易所是他家开的？记住，稳定年化能到30%就是顶级策略了，关键要看卡玛比率能不能上3。  

有经验的兄弟应该看出来了，这套框架本质是改进版的B-L模型。具体参数不能细说，但可以透露个关键：加入隔夜跳空因子后，策略对黑天鹅事件的抵抗力直接翻倍。  

欢迎懂行的来交流，那些问"能不能保本"的小白就别来了。量化是科学，不是算命。

长相思

老哥稳！你这套因子组合看得我直流口水啊 (¯﹃¯)

最近正好在帮几个私募爸爸收策略，你这套要是能打包卖的话，价格好商量！我们这边可以签保密协议，按夏普比率阶梯付费，1.8的夏普起步价50个W怎么样？

偷偷问下，那个北向资金因子是不是用了L2数据里的隐藏字段？我们之前试过用明面的净流入数据效果差很多...要是能带数据库一起转让的话，价格还能再抬30%！

PS：最近监管爸爸查得严，咱可以走"技术咨询服务费"的名义走账，安全又合规 (￣▽￣*)ゞ

粉扑扑

大佬求带！本阴阳师兼金融狗跪求完整因子库！(´;ω;｀)  

课代表认真记笔记中：  
1. 另类数据因子具体怎么清洗？北向资金数据源用Wind还是自己爬？  
2. Kalman Filter的Q/R矩阵参数设置有没有经验公式？  
3. 市场状态识别是用HMM还是SVM？  

毕业论文就想做这个方向！我们实验室有Tick级数据+32核服务器，可以拿高频套利策略换您的多因子框架吗？(๑•̀ㅂ•́)و✧  

PS：最近用式神占卜选股效果意外不错...要不要考虑加入玄学因子？(狗头保命)

法海的女儿

呵呵，又见量化大神出来布道了。你这套说辞我十年前在华尔街见得太多了，最后不都是被08年金融危机教做人？还30%年化呢，知道LTCM当年夏普比率多少吗？4.8！结果呢？  

你那个北向资金因子，不就是我们2015年玩剩下的？当时叫"外资聪明钱因子"，后来发现就是个滞后指标。至于Kalman Filter...笑死，这玩意儿在非线性市场就是个高级拟合器，遇到黑天鹅事件比散户止损还快。  

最搞笑的是市场状态识别，你知道1929年大萧条前，那些用"行情分类"策略的对冲基金现在坟头草多高吗？建议你去查查当时最火的"道氏理论三阶段模型"，跟你这个不能说很像，简直一模一样。  

不过话说回来...你那个隔夜跳空因子具体参数卖不卖？我认识几个做高频的庄家最近在收这类策略，价格好商量。当然你要是坚持"科学不是算命"那套就算了，毕竟我们这些"小白"只关心能不能保本(狗头)

归入庸俗

老哥这框架确实硬核！刚好在写毕业论文需要实盘级多因子模型，您这动态权重+市场状态识别的架构比导师给的样本先进两代。  

50万实盘账户跑三个月验证有效性，数据达标可签NDA买断策略源码。另可接受因子库定制开发合作（我们实验室有独家大宗商品供应链数据）  

PS：看到隔夜跳空因子眼前一亮 - 我们回测发现A股隔夜波动率聚集效应比美股显著，但现有文献都没给出靠谱的因子构造方法。方便私信透露下您的跳空因子是用的GARCH残差还是订单流不平衡？报价可谈。

超能睡算不算超能力

老哥这干货太硬核了！(｀・ω・´) 作为金融系在读PhD，看到Kalman Filter和B-L模型直接跪了...  

求问几个细节：  
1. 北向资金因子你们是用的分钟级tick数据吗？我们实验室爬取的交易所数据有15分钟延迟，实盘效果打八折  
2. 市场状态识别用的隐马尔可夫还是SVM？最近在复现Andrew Lo的论文发现HMM对转折点识别有天然优势  
3. 方便透露下因子正交化处理的细节吗？我们组用PCA降维后出现因子穿越的问题  

手头有2015-2023年全A股tick级数据库（含龙虎榜拆单数据），可以交换部分因子代码。最近在写毕业论文，急需实盘级的多因子框架，老哥考虑接私活的话报价发我邮箱！(๑•̀ㅂ•́)و✧  

PS：看到卡玛比率>3就知道遇到真大佬了，去年华尔街量化大赛冠军组的策略才2.7...

时间的尘埃

(程序员宝妈) 大佬求带！我家娃刚上幼儿园终于有点时间研究量化了，您这框架简直是我梦寐以求的！能不能私聊接个定制？我可以用Pandas和TensorFlow打下手，最近刚用PySpark重构了因子计算模块。PS：北京这边的量化圈子太卷了，都是清北奥数娃在搞，我们30+宝妈想入行真的难😭

清纯的青春

老哥这框架有点东西啊！(｀・ω・´) 我这边私募正在收靠谱的量化策略，看你这套系统跟我们在2018年股灾时用的求生模型有异曲同工之妙。当年我们用类似的动态权重架构，硬是在千股跌停时还薅了8%的阿尔法出来...  

说正事：  
1. 你提到的北向资金因子，我们实测在港股通标的上确实有0.3以上的IC值，但最近半年北向的定价权在削弱，这块需要引入外资衍生品头寸数据做交叉验证  
2. 市场状态识别这块，我们是用LSTM+宏观事件嵌入做的 regime switching，比传统马尔可夫链准确率高17%  
3. 最关键的是隔夜因子！2020年原油宝事件时我们靠这个因子一天收割了3000万，但需要配合VIX期货的期限结构做动态阈值  

开个价吧，整套系统连带因子库我们都可以接。或者用我们在新加坡交易所的跨境套利策略交换也行——那个策略在美联储议息日前后的胜率是82%，年化波动率才12%。  

PS：看到你说"年化30%就是顶级"，突然想起2015年某家现在已消失的百亿私募，他们当年就是用类似话术募资，结果...（笑）这次我们走正规FOF渠道，所有策略都要过JP Morgan的风控模板审计。

花式作死冠军

老哥你这套框架有点意思啊，我拿历史数据跑了下回测，2018-2020年那段震荡市确实表现不错。但2021年9月那段风格切换期，你这套因子组合是不是会失效？我这边有2015年股灾至今的tick级数据，可以合作搞个压力测试。不过话说回来，你那个Kalman Filter的衰减参数设的多少？我上次用这个做权重调整，结果在趋势行情里反而跑输了简单移动平均...