一个量化老兵的深夜独白：策略失效时我在想什么

情定三生

凌晨三点，策略回撤曲线又一次刺穿风控线。屏幕的冷光里，我突然想起七年前那个在出租屋里兴奋到失眠的夜晚——当时用蒙特卡洛模拟出的年化37.6%夏普比，现在看来就像个幼稚的童话。  

这行最残酷的真相是：每个策略都有保质期。去年还在私募路演PPT里大杀四方的动量因子，今年突然就开始系统性失效。那些熬夜调参的周末，那些被实盘打脸的回测曲线，最后都变成交易日志里一行行冰冷的注释。  

最近总被问"该不该买现成策略"，想说句掏心窝的话：真正值钱的从来不是那几行代码，而是知道什么时候该关掉它的勇气。就像现在，我盯着这个曾经带来八位数收益的宝贝，手指悬在终止按钮上——承认失效，或许才是量化交易者最艰难的超额收益。