多因子模型在A股市场的实战应用心得

花若怜

过去一年我在A股市场测试了基于价值、动量、质量因子的多因子模型，发现价值因子在熊市期间表现尤为突出。通过因子正交化处理，成功降低了因子间的多重共线性问题。回测结果显示，在控制换手率不超过20%的情况下，年化收益达到15.2%，最大回撤控制在18%以内。模型在行业中性配置上表现稳定，但在小盘股上的暴露需要特别注意风险控制。