基于多因子模型的A股市场风格轮动策略研究

湔裙梦断续应难

随着市场有效性的提升，传统单一因子策略的Alpha收益持续衰减。本文通过构建包含估值、成长、动量、波动率等维度的复合因子体系，结合宏观周期指标进行风格择时。实证结果显示，在2018-2023年样本期内，策略年化收益达21.3%，最大回撤控制在18%以内。特别值得注意的是，在2022年熊市环境中策略仍保持9.7%的正收益，展现出较强的风险抵御能力。因子有效性检验表明，动量因子在震荡市中贡献显著，而低波因子在极端行情中发挥关键保护作用。后续研究将重点优化因子权重动态调整机制，并探索另类数据在因子构建中的应用潜力。