关于因子正交化处理的实际效果讨论

清新范儿

最近在回测一个多因子模型时发现，对原始因子进行PCA正交化处理后，组合的夏普比率反而下降了约15%。理论上正交化应该能降低多重共线性，提升模型稳定性。但实际回测结果显示，正交化后的因子在样本外测试中出现了明显的衰减。

尝试过几种不同的正交化方法（PCA、施密特正交化等），结果都大同小异。想请教各位同行，在实际应用中是否也遇到过类似情况？这种现象是否意味着原始因子本身的相关性结构就包含了有效信息？还是说正交化处理反而破坏了因子的时序特征？