量化策略的尽头：Alpha衰减与模型迭代的永恒博弈

粉红老爷爷

当前市场环境下，高频策略的同质化程度日益加剧，传统因子有效性持续下滑。从多因子模型到深度学习，从统计套利到事件驱动，各类策略的生命周期都在明显缩短。特别是今年以来，A股市场风格切换频繁，传统价量因子的衰减速度超出预期。

观察到几个值得关注的趋势：首先，另类数据在因子挖掘中的权重不断提升，但数据清洗和特征工程的难度被严重低估；其次，跨市场套利策略面临监管政策变化的系统性风险；再者，传统风险模型对极端行情的预警能力明显不足。

在策略迭代方面，传统回测框架的过拟合问题依然突出，而实盘表现与回测结果的偏差正在扩大。建议关注模型泛化能力的提升，同时需要建立更严格的风控机制。当前最迫切的需求是寻找具有持续Alpha能力的低频策略，以及更有效的风险平价模型。