关于近期监管政策对高频策略影响的几点思考

开浩思

最近监管层对程序化交易的新规征求意见稿引发业内广泛讨论。结合我们团队的实际测试情况，有几个关键点值得关注：

1. 报撤单比例限制对传统高频策略冲击较大，特别是基于订单簿分析的策略需要重新调整参数
2. 交易单元报备要求使得策略迁移成本增加，多账户协同策略面临调整
3. 异常交易监控标准更严格，对策略的稳定性提出更高要求

我们测试发现，传统的高频做市策略在模拟环境中最大回撤增加了15%-20%，部分策略甚至需要完全重构。建议同行们重点关注策略的适应性调整，可以考虑引入更多中低频因子作为补充。

另外，新规对算法交易的信息披露要求，可能会影响某些基于市场微观结构的套利策略。建议大家提前做好压力测试，确保策略在各类市场环境下的稳健性。