量化策略的失效周期：从Alpha衰减到策略迭代

努力总会发光

最近观察到几个曾经表现优异的CTA策略在近半年出现明显回撤。通过分析持仓结构和市场微观特征，发现这类策略普遍存在因子拥挤度过高的问题。特别是在商品期货的动量因子和期限结构因子上，同质化交易导致原本稳定的Alpha源正在快速衰减。

这种现象背后反映的是当前量化行业面临的共同挑战：随着市场有效性的提升和参与者专业度的提高，任何单一因子的生命周期都在缩短。我们注意到，头部私募已经开始转向更高频的数据源和更复杂的模型架构，比如引入另类数据和深度学习技术。

策略迭代的速度正在成为新的竞争壁垒。传统基于历史数据的回测方法已经难以应对当前市场的快速变化，实盘中的动态调参和风险控制显得尤为重要。建议关注策略的适应性和鲁棒性，而不仅仅是历史收益率。