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近期市场风格切换频繁，传统单一因子策略表现波动较大。我们构建了一套结合估值、动量、波动率的三因子轮动模型，通过动态权重调整捕捉不同市场环境下的超额收益。
回测数据显示，该策略在2018-2023年期间年化收益达21.3%，最大回撤控制在18%以内。特别在2020年3月市场恐慌阶段，因子权重自动调整为防御模式，成功规避了部分系统性风险。
核心算法采用改进的随机森林进行因子有效性评估，每日更新因子暴露度。当前观察到小市值因子在近期反弹中贡献度显著提升，而质量因子出现阶段性失效。建议关注流动性因子在货币政策转向期间的潜在机会。
策略现已在实盘账户运行6个月，日均换手率维持在3-5%区间。需要注意的是，因子拥挤度监测显示估值因子当前处于历史高位，可能存在风格反转风险。 |
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发表于 2025-10-28 13:52:29
