量化策略失效的根源是市场进化还是模型过拟合？

琉璃心

最近在回测几个经典的CTA策略，发现近两年表现大幅下滑。十年前用布林带突破都能稳定盈利，现在连机器学习因子都开始钝化。到底是市场结构发生了根本性变化，还是我们陷入了过度优化的陷阱？特别好奇各位同行如何看待这个现象。我观察到高频数据中微观结构的改变可能是个关键因素，但具体影响机制还不太明确。有没有人做过类似的市场状态识别研究？