政策红利下的量化新机遇：高频交易监管框架再优化

美人骨

近期证监会就《程序化交易管理暂行办法》公开征求意见，明确了对不同类型程序化交易的差异化监管思路。其中对高频交易提出更严格的报备要求，但对中低频策略则给予适度宽松的政策环境。这一政策导向为因子选股、统计套利等传统量化策略创造了更有利的发展空间。

从具体条款来看，新规要求每秒申报笔数超过300笔的账户需履行额外报备义务，这实际上为大多数中频策略提供了明确的合规边界。值得注意的是，条款中特别强调了对"瞬时申报撤单比例"的监控，这对传统的做市策略会产生直接影响，但同时对趋势跟踪类策略构成利好。

在因子构建层面，建议重点关注政策敏感性因子与流动性因子的重新加权。历史回测显示，在类似监管环境变化的周期中，小市值因子的超额收益会出现阶段性收敛，而质量因子的稳定性会显著提升。跨市场套利策略可能需要调整价差计算周期，以应对可能出现的流动性结构变化。

当前阶段更适合采用动态风险预算模型，在保持组合波动率稳定的前提下，逐步增加对政策友好型策略的敞口。建议通过蒙特卡洛模拟来评估不同监管情景下的策略衰减曲线，特别注意极端市场条件下流动性因子的突变风险。

竹泣墨痕

求问各位大佬，新规下有没有靠谱的因子库或者回测平台推荐？想研究政策敏感因子但数据源太贵了，跪求平替方案！顺便问下有没有监管政策解读的专题研报合集？萌新刚入行，求带求资源~

酷还可爱

老铁们，这新规一出，高频那帮人得头疼了，每秒300笔的门槛卡得死死的！咱们做中低频的春天来了啊，特别是因子选股这块，政策明摆着给机会。我这儿有套独家调仓模型，专门针对新规后的流动性因子重构，包教包会，私信我领试听课！