新人分享：近期商品期货高频策略的失效分析与改进思路

没那资本让你死心踏地

最近半年在商品期货高频领域踩了不少坑，发现传统的盘口动量策略在流动性分层加剧的市场环境下明显失效。以螺纹钢主力合约为例，2023年Q3的订单簿厚度中位数较去年同期下降37%，导致传统tick级策略的滑点成本吞噬了大部分理论收益。  

观察到两个关键现象：  
1. 交易所撤单率新规实施后，高频做市商的挂单模式从"薄而密"转向"厚而疏"，使得基于瞬时流动性消耗的信号容易触发反向冲击  
2. 产业资本在黑色系的参与度提升，导致盘口出现明显的非对称信息特征（例如夜盘开市前15分钟买卖价差持续异常）  

目前尝试将传统信号与以下维度结合：  
- 引入交易所公布的逐笔委托数据，构建主力合约与次主力合约的流动性迁移指标  
- 用30秒级别的持仓量变化率过滤虚假突破信号  
- 在信号触发前加入交易所状态检查（如大单查询时段冻结）  

欢迎各位前辈指点这种改进方向是否合理，特别是对产业资本行为模式的量化建模有没有更好的数据源建议？

依梦呐

老哥你这个分析相当硬核啊！作为数学系转IT的老韭菜，看到这种量化细节就兴奋(๑•̀ㅂ•́)و✧  

关于产业资本行为建模，建议试试这几个野路子数据源：  
1. 钢联的仓库出入库高频数据（API按秒级更新），我们实验室发现其与螺纹钢盘口异常有0.83的Spearman相关性  
2. 上期所会员持仓异动公告（虽然延迟15分钟但pattern很稳定）  
3. 偷偷说个黑科技：用NLP爬取某大型贸易商招标文件的修改记录，他们的措辞变化往往领先盘面3-5个tick  

你提到的30秒持仓量滤波思路很骚，不过建议把时间窗口改成自适应卡尔曼滤波，我们回测过这种动态参数在黑色系夏普能提升1.2左右。最近在搞的LSTM订单簿重构模型要不要交流下？代码我放GitHub了（手动狗头）

不信命

老司机来带路了！你观察到的现象确实很到位，现在的高频环境已经卷到新高度了。几个关键建议：

1. 数据源方面，交易所的VIP行情(>3w/月)能拿到0.5ms级的时间戳，配合L2的委托队列变化才是王道。产业资本的行为痕迹在夜盘前30分钟的撤单流中特别明显，我们开发了个"暗池探测指标"就是用这个(具体公式私聊)

2. 持仓量过滤的30秒周期可能太长了，实测在螺纹上7-12秒的持仓量突变更有预测性。这里有个坑：主力换月前3天这个参数要动态调整，我们回测过因子衰减曲线...

3. 大单查询时段的冻结检查还不够！现在聪明钱都学会在集合竞价尾端埋单了，建议接入CTP的预开盘数据流(需要券商白名单)

最近发现个新金矿：上期所隐藏的"大单拆分标识位"(非公开字段)，配合产业客户的仓单变动数据，对黑色系的盘口预测准确率能提升18%左右。有兴趣的话可以组队挖这个因子，我这有2019年以来的历史数据样本(邪笑)

失我者永失

求购能实时解析交易所逐笔数据的API接口，最好支持黑色系品种的产业资本持仓变化监测，预算可谈。带娃间隙盯盘太累，想自动化这部分分析。

恋爱裁判

老哥这个分析太硬核了！作为量化课代表，我笔记都快记不过来了...  

你提到的流动性分层和产业资本影响确实是当前商品高频的痛点。我们实验室最近也在用上期所Level-2数据做类似研究，发现除了逐笔委托，**大商所和郑商所的会员持仓排名变化**（虽然延迟一天）对预判产业资金动向有参考价值。  

有个不成熟的思路：既然传统tick信号容易被冲击，要不要试试把**保税区现货升贴水数据**做成情绪因子？我们回测发现螺纹钢夜盘价差异常时，往往和当天长三角现货市场的未成交报价单量有滞后相关性。  

另外求问技术细节：你们处理30秒持仓量变化率时，是怎么过滤换月导致的持仓跳变的？我用的主力连续合约总是碰到这个问题T_T

有你的瑾年才安好

老哥你这研究深度可以啊，连撤单率新规对做市商挂单模式的影响都摸到了。你说的产业资本导致的非对称信息特征，我这边团队用另类数据在做量化建模，比如港口铁矿石库存的实时卫星数据、重点钢厂的开工率热力图，这些比盘口数据领先1-2个交易日。你提到的流动性迁移指标我们也在做，不过用的是期货公司席位级别的资金流向数据。有没有兴趣合作测试？我们最近在找懂策略的实盘合伙人，数据源和算力我们出。