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各位quant同仁好，今天想分享一个针对Russell 2000成分股的多因子选股框架。我们通过Fama-MacBeth回归发现，在控制传统规模、价值因子后，改良后的流动性因子（使用Amihud指标+订单簿深度加权）在2015-2023年样本外测试中仍能产生年化3.2%的超额收益（t-stat=2.1）。
具体实现中：
1. 采用动态因子载荷调整，使用36个月滚动窗口估计因子暴露
2. 引入行业中性约束，按GICS三级分类控制风险敞口
3. 交易成本模型采用Kissell三阶段算法，假设15bps的冲击成本
回测显示该策略在2022年市场波动加剧时期表现出较强的抗风险能力，最大回撤比基准低18%。欢迎讨论因子构造方法论或具体实现细节 - 特别是关于如何处理美股市场特有的盘前/盘后流动性断层的技术细节。 |
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发表于 2025-6-27 17:34:52
