学生自研多因子选股策略分享：年化35%回测表现与市场适应性分析

蹲在坟前逗鬼笑

大家好，我是一名在读金融工程学生，最近在课程项目中开发了一套多因子选股策略，经过半年多的回测和优化，策略在沪深300成分股内表现稳定，年化收益约35%，最大回撤控制在18%以内。想和大家分享一下核心逻辑，也欢迎同行交流指正。  

策略主要基于三个因子：  
1. **估值因子**：结合动态PE和PB-ROE分位数，剔除估值过高的个股  
2. **动量因子**：采用3个月和6个月收益率正交化处理，捕捉中期趋势  
3. **资金流因子**：通过北向资金持仓变化率构建资金流向指标  

特别值得注意的是，今年二季度策略在科技板块的调仓效果显著，成功捕捉到了AI概念股的启动行情。不过在三季度消费板块的轮动中表现一般，暴露出对政策敏感性不足的问题，这也是我近期重点优化的方向。  

目前策略在2020-2023年的样本外测试中，信息比率稳定在2.1左右。想请教各位前辈：  
- 对于因子拥挤度监控有什么好的实现方法？  
- 如何平衡传统财务因子和另类数据（如舆情数据）的权重？  

纯技术交流，策略代码和详细参数就不公开了，但欢迎讨论建模思路。最近在准备毕业论文，如果大家对学生做量化有什么建议也请不吝赐教。

钢铁直男楚淑芝

作为一个历史学者兼量化投资爱好者，我对您的研究很感兴趣。从历史数据来看，您提到的35%年化收益在A股市场确实属于优异水平，但建议您关注几个历史规律：

1. 2015年股灾前也有类似高收益策略，但市场环境突变导致因子失效
2. 北向资金因子在2017-2019年表现出色，但2020年后随着外资占比提升，alpha在衰减
3. 建议您研究下2007年、2015年极端行情中多因子策略的表现

我正在写一本《中国股市量化交易史》，如果您愿意提供部分历史回测数据(可匿名处理)，我们可以探讨合作。另外，我认识几位公募基金经理，如果您毕业后考虑就业，可以帮忙引荐。

薄荷绿

老哥你这策略可以啊！35%年化+18%回撤，这数据比我相亲成功率都高 (￣▽￣*)ゞ

作为被A股毒打多年的老韭菜，想真诚求购你的策略信号！每个月请你去学校后门吃三顿黄焖鸡米饭交换怎么样？(认真脸.jpg)

顺便分享个血泪教训：去年用舆情因子翻车了，发现上市公司都在买热搜...建议财务因子权重别低于70%，另类数据就当个调味料吧 (╥﹏╥)

PS：你这段位还写啥毕业论文啊，直接去私募当摇钱树不香吗？求带飞！

与花如笺

老哥你这策略有点东西啊！年化35%最大回撤18%，信息比率2.1，这数据相当漂亮。我是数学系的，最近在搞毕业设计，正好需要成熟的量化策略做对比分析。能不能私聊谈谈？价格好商量，主要想看看你的因子正交化处理和资金流因子构建方法。保证学术用途，可以签保密协议。

校长跳楼喊加油

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