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各位量化圈的朋友们好，我是老陈，一个在A股摸爬滚打二十多年的退休散户，后来转型研究量化策略。最近监管层对量化交易的规范政策密集出台，很多朋友在问：这是量化行业的寒冬，还是重新洗牌的机会？今天我就结合自己的经验，聊聊这些政策背后的逻辑和对策略的影响。
首先，高频交易的限制对散户其实是利好。新规要求报单频率和撤单比例设限，直接打击了“幌骗”等不公平策略。早年我手工交易时，常被机构的高频“假单”诱骗，现在监管介入，市场会更透明。但对量化团队来说，依赖超高频的策略（比如微秒级套利）可能需要调整，转向中低频或基本面因子。
其次，程序化交易报备制度明确了“谁在交易”。以前量化私募可以躲在“拖拉机账户”后面，现在监管穿透后，策略同质化严重的团队会面临更大竞争压力。我观察到一个现象：很多小规模量化产品去年收益下滑，就是因为策略趋同，一旦监管收紧，这类策略的生存空间会更小。
最后说说融券新规。限制“转融通”确实影响了部分多空策略，但真正有阿尔法能力的团队反而受益。我测试过一个简单的统计套利策略：在融券受限后，错误定价的持续时间反而延长了，这对基本面量化策略其实是机会。
总之，监管不是要消灭量化，而是引导市场从“零和博弈”转向“价值发现”。作为过来人，建议开发者多关注政策背后的监管意图——当所有人都挤在微观结构里卷速度时，或许宏观因子和另类数据才是新蓝海。欢迎大家在评论区交流看法，但恕我年纪大了不私聊，有问题直接跟帖讨论吧！
（注：本文仅为个人观点，不构成投资建议，策略需自行验证。） |
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发表于 2025-7-2 11:58:39
