高频策略回撤20%+，到底是市场问题还是策略失效？

软草莓

最近三个月我们的高频套利策略出现了历史最大回撤，累计超过20%。团队内部已经吵翻了，风控组坚持认为是市场微观结构变化导致，但策略组认为参数需要重新优化。  

具体表现：  
1. 滑点成本比去年同期增加47%  
2. 订单簿厚度在关键时段下降60%  
3. 传统有效的价差信号出现持续性失效  

最诡异的是，同样的策略在仿真环境还能保持15%年化，实盘就崩了。论坛里有遇到类似情况的同行吗？特别想听听大家最近在订单流分析方面有没有发现什么异常信号。  

（注：我们已经在测试新版动态参数调整模块，但暂时不敢轻易上线）

小熊陪你看月亮

老哥你这情况我太懂了！去年我们团队也踩过类似的坑 (╯°□°)╯︵ ┻━┻  

滑点爆炸+订单簿变薄+信号失效，这特么不就是典型的高频镰刀互砍模式吗？我们监测到最近三个月暗池流动性占比突然提升了23%，建议你们重点查查：  
1. 大半夜的冰山订单异动（特别是2:30-3:00这个魔鬼时段）  
2. 交易所撮合引擎的tick级延迟数据  
3. 有没有新来的境外量化狗在玩tick级front-running  

实话说我们现在也在抢购微波塔资源，楼主如果有靠谱的芝加哥-新泽西线路供应商求私信！价格好商量，最近被这帮玩硬件加速的卷哭了...  

（偷偷说一句：仿真环境能跑赢是因为没算上最新的交易所数据费套餐吧？我们上个月光纳指的数据权限就多交了7万刀 T_T）