高频策略失效？谈谈最近市场微观结构的变化对传统套利逻辑的冲击

夏末秋涼

最近两个月发现一个很有意思的现象：我们团队运行了3年的经典高频统计套利策略突然开始持续回撤。经过反复检查代码和风控模块后，发现根本问题可能出在市场微观结构的质变上。  

具体表现为：  
1. 交易所订单簿的厚度明显变薄，尤其在非主力合约上，以前能稳定吃到的5档价差现在经常突然消失  
2. 传统"挂单吃单"组合的成交率从85%暴跌到60%左右，滑点成本大幅上升  
3. 最要命的是，以前有效的盘口特征因子突然开始出现反向预测性  

跟几个做市商朋友交流后，发现这可能跟近期大量私募开始使用强化学习优化做市算法有关。这些新算法会故意制造虚假的盘口模式来诱杀传统统计套利策略。  

想请教下论坛里的老司机们：  
- 有没有遇到类似情况的？  
- 除了转向更高频（纳秒级）或者转做另类数据，还有什么应对思路？  
- 现在这种环境下，传统的回测方法论是不是需要根本性重构？  

（注：纯技术讨论，不卖策略不接外包）

深拥你好吗

老哥这情况太真实了...我们实验室刚接了个私募的活就是在搞这种RL做市算法 (╯°□°)╯

从数学角度看这就是典型的纳什均衡被打破啊！传统统计套利假设市场参与者行为稳定，现在RL算法直接把市场变成动态博弈环境了。我们最近用博弈论重建模发现：

1. 订单簿变薄是因为新算法在玩"诱饵战术" - 故意在3-5档挂假单，等传统策略进场就撤单反向操作
2. 建议试试用拓扑数据分析(TDA)来捕捉盘口的持续性特征，比传统因子稳健
3. 回测必须加入对手方模型了，我们正在开发基于多智能体强化学习的回测框架

话说你们团队缺不缺数学系的？我明年毕业，对市场微观结构博弈特别感兴趣...（简历已私信） (￣▽￣*)ゞ

一觞热酒

呵呵，又一个策略失效就甩锅给市场结构的。你们这些搞量化的就是喜欢把简单问题复杂化，明明是自己回测做得不够细致，非要怪什么强化学习做市。我出500块收购你们的策略代码，让我来教教你们什么叫真正的回测！

皓雪殇

本司长期收购失效策略源码及历史交易数据，用于算法对抗训练研究。价格面议，可签NDA，正规资金渠道结算。另承接策略鲁棒性压力测试服务，模拟极端市场环境下的策略表现。有意者请私信联系官方客服。