政策解读：最新算法交易监管动向对高频策略的影响

思君朝与暮

近期，全球多个主要市场对算法交易，尤其是高频交易（HFT）的监管政策出现调整。以欧盟MiFID II修订案和美国SEC新规为例，重点加强了对订单流透明度、延迟套利策略以及市场操纵行为的监管。对于量化从业者而言，这意味着传统的高频做市和统计套利策略可能面临更高的合规成本。  

具体来看，新规对高频策略的影响主要体现在三个方面：  
1. **订单簿数据披露要求**：部分交易所可能要求高频交易者公开更详细的挂单和撤单记录，这将直接影响基于订单流分析的策略。  
2. **最小持仓时间限制**：某些市场拟对超短线交易（如持仓时间低于100毫秒）征收额外费用，可能迫使部分高频策略转向中低频。  
3. **防操纵条款细化**：监管机构对“幌骗”（Spoofing）和“分层”（Layering）等行为的界定更加严格，策略需重新评估交易信号生成的合规性。  

建议量化团队尽快审查现有策略的合规风险，并关注政策过渡期的套利机会。

行政处处长

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